农业行业关注生活品质提升所带来的投资机会

农业行业：关注生活品质提升所带来的投资机会（4）

另外，公司有稳定的、优良的原材料供应基地和供应保障，有较强的产品开发能力，有国际一流的生产装备，有广泛和长时间稳定的国际客户络。公司的生产能力和在全球的市场份额决定了它良好的成长性。

公司的优势主要表现以下：1、中国在番茄产业中有明显的本钱优势，中国的人工成本大致为美国和欧洲的1/20，与美欧相比中国番茄酱具有明显价格本钱优势，已成为全球番茄酱产业中最重要的生产与出口地区之一；2、欧盟将在2008年废除将农业补贴与农产品产量挂钩的补贴办法，农业补贴政策的改革将直接致使欧洲番茄酱生产成本的大幅度上升，和可能的种植面积的减少和产量的下落，这将为我国特别是新中基在全球番茄酱产业中进一步拓展提供了发展的良好机遇；3、除传统的番茄酱消费市场，亚太地区、非洲和俄罗斯是增长最快的消费市场，虽然人均基数很低，但由于人口众多，亚太市场已成为全球第三大消费市场，这也为全部番茄行业提供了持续增长的动力，同时公司在国内的收入比2005年大幅增长了84％，显示出强劲的增长态势；4、公司在欧洲市场的份额愈来愈大，天津中辰番茄制品公司及其全资控股的法国普罗斯旺公司生产的各类小包装番茄制品已占到非洲市场约45以上份额，欧洲市场约20的市场份额，并且大量出口中东和俄罗斯市场；5、公司产业链延伸将不断提高盈利水平，随着天津中辰番茄制品公司对天白癜风有哪些症状1食品公司的成功合并、天津中辰与ConAgra公司合资公司的正式投产及公司自主研发生产的天然番茄红素软胶囊、天然番茄纤维进入工业化生产，公司低级产品出口比例将逐步下落，标志着公司的产业链正在迅速向全球番茄产业的最高端延伸；6、从短时间看，在欧盟农业补贴政策改革背景下产品销售价格的出现整体上升态势，我国出口的番茄制品价格也在不断上涨，这将迅速提高公司的毛利率水平。

我们认为公司未来三年将会保持迅速增长。由于行业环境好于我们的预期，而且公司经过这几年又好又快的发展，已和老牌番茄加工公司新疆屯河拉开距离，我们前期上调了对公司的盈利预测至每股收益2007年0.89元，2008年1.21元。

4.2中牧股份公司是以动物保健品、动物营养品为主导产业的大型公司，也是国内动物保健品生产龙头企业。公司主业包括生物制品、饲白癜风的症状和治疗料和兽药3大板块。在生物制品领域，公司产品包括禽用疫苗、兽用疫苗、特种疫苗（口蹄疫疫苗）3大类，品种近170种，是业内产品品种最全、生产能力和产量最大的企业。公司自产的多维饲料产量位居国内第二。公司在兽药产品上不断获得突破，前后建成化学合成、发酵、中草药萃取三个兽药原料药生产基地。公司具有禽用疫苗研究所、猪用生物制品研究所、口蹄疫研究所和兽药研究所五个研究所，并与10余所院校组建研发基地和产学研开发联合体，科研实力领先。

随着我国养殖业范围不断扩大，商品化率不断提高，养殖密度和流通半径不断加大，境内外动物及其产品贸易活动日趋频繁，某些重大动物疫病呈大范围流行态势。人畜共得病不但给养殖业及相干产业造成巨大经济损失，影响国民经济的延续健康发展，而且直接威逼人类健康，打乱正常的社会生活秩序，引发严重的社会问题。另外，随着动物养殖进程中兽药的广泛运用,动物产品中兽药残留问题日渐突出,抗生素类药物残留超标率居高不下，一样影响到人民群众的身体健康。因此，我国的动物防疫已不但仅是畜牧业的问题，而是一个全国性的政治经济问题。一方面，我国养殖业的范围、密度和流通范围不断加大，客观上有动物保健业有加快发展的需求；另一方面，今年年初《动物防疫体系建设计划》的出台表明政府已意想到动物保健的重要性和紧迫性，并且会有实质性的政策支持行业的发展。公司面临着很好的行业环境。

我们预测公司07年、08年每股收益分别为0.50元和0.65元。我们认为公司未来几年的发展极可能超越市场预期，建议投资者长时间持有。

5、行业风险提示自然灾害由于农产品对自然条件的依赖性以及其生长周期较长的特点，农业类上市公司特别容易遭到自然灾害的影响。我国近年来洪涝和干旱灾害明显增多，台风也频频登陆沿海地区，一旦相干上市公司受害，其负面影响极可能是毁灭性的。比如如果獐子岛养殖区产生赤潮，则有可能造成公司两三年的亏损。

动物疫情今年以来禽流感疫情屡次遭到人们的关注，大量禽类被扑杀，不单单给畜牧业造成巨大损失，还导致禽肉类产品滞销并且价格下降；同时养殖户减少养殖量从而减少对饲料的需求也让饲料企业直接遭到影响。同时口蹄疫和国外的疯牛病等疫情随时可能对相干的行业造成负面影响。

原料价格波动我国农业企业一般范围较小，对市场信息反应滞后，很容易造成农产品价格大幅波动。

而这可能让本来利润不高的上下游企业事迹大幅波动。

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